La revue hebdomadaire des marchés au 08/08/2008: Le TUNINDEX vise les 3100 points avec des volumes conséquents






* Tahar El Almi*


 


A l’ouverture de la semaine, lundi, sur le marché des devises, l’euro regagnait du terrain face au dollar, alors que les décisions des banques centrales américaines et européennes sur leurs taux d'intérêt sont attendues cette semaine .La devise européenne se raffermissait aussi face au yen, à 167,83 yens pour un euro contre 167,52 yens vendredi soir. Le dollar était stable face au yen, à 107,66 yens pour un dollar, contre 107,68 yens vendredi. La Réserve fédérale américaine (Fed), la Banque centrale européenne (BCE) et la Banque d'Angleterre (BoE) devraient laisser leurs taux d'intérêt inchangés cette semaine, a indiqué Yosuke Hosokawa, de Chuo Mitsui Trust Bank. La Fed doit annoncer sa décision mardi, tandis que la BCE et la BoE le feront jeudi .La Banque centrale américaine devrait laisser son taux à 2%, arguant qu'"il faut rester vigilant sur l'inflation", a estimé M. Hosokawa.


 


Sur les places européennes, la Bourse de Paris a débuté la semaine en baisse alors que la remontée des cours du brut justifie les craintes pesant sur l'inflation et sur les coûts de fonctionnement des entreprises. Plusieurs publications sont attendues cette semaine à Paris, notamment les résultats du deuxième trimestre de la Société générale (-1,42%) mardi et ceux de BNP Paribas (-1,50%) mercredi. La semaine sera également marquée outre-Atlantique par une nouvelle série de résultats et la réunion du comité de politique monétaire de la Réserve fédérale mardi.Parmi les autres grandes places européennes, Londres cède 0,3%, Francfort 0,47%. Du côté des indices paneuropéens, l'EuroStoxx 50 cède 0,5% et l'EuroFirst 300 perd 0,48%.


Dans l’ensemble de la zone euro, les prix à la production dans la zone euro ont augmenté plus que prévu en juin, progressant de 0,9%, ce qui porte leur progression à 8,0% en rythme annuel, un plus haut depuis la création de cette série statistique en 1991, selon les statistiques publiées par Eurostat. Les économistes attendaient en moyenne une hausse de 0,8% sur un mois et de 7,9% sur un an. Les prix à la production des quinze pays de la zone euro ont surtout augmenté du fait de l'envolée des coûts de l'énergie, qui ont bondi de 2,7% sur le seul mois de juin et de 21,4% sur un an. Le baril de pétrole se traitait à plus de 126 dollars le baril lundi mais accuse une baisse de plus de 14% depuis un record à près de 148 dollars le 11 juillet. Beaucoup d'économistes anticipent un reflux de l'inflation à partir du mois d'août sauf si les cours de l'or noir repartent à la hausse .Hors énergie et construction, les prix à la production ont ainsi progressé de 0,4% sur un mois et de 4,6% sur un an, contre +0,5% et +4,3% en mai. Cette statistique, qui apporte une preuve supplémentaire des pressions inflationnistes à l'œuvre dans la zone euro, intervient à trois jours de la réunion du comité de politique monétaire de la Banque centrale européenne.


 


En milieu de semaine, l'euro  était en baisse face au dollar après un passage de forte volatilité sur le marché des changes jeudi, en raison des propos de Jean-Claude Trichet après la décision de la Banque centrale européenne (BCE), l'annonce du statu quo ayant été anticipé par les cambistes .La devise européenne était en baisse face au yen, à 168,52 yens pour un euro, contre 169,13 la veille. Le dollar accusait également une baisse face à la monnaie nippone, à 109,58 yens pour un dollar, contre 109,76 yens mercredi soir. La BCE a décidé jeudi de laisser son principal taux directeur inchangé à 4,25%, conformément aux attentes. Les investisseurs ont réagi vivement aux propos de Jean-Claude Trichet, président de la BCE, sur la persistance de tensions inflationnistes inquiétantes et l'importance de combattre les effets de second tour .Ils ont ensuite également réagi à la mention de la matérialisation des risques pour la croissance de la zone euro.


 


Du côté du marché pétrolier, les cours se sont stabilisés vendredi en Asie, non loin des 120 dollars le baril pour le brut texan, après leur rebond de la veille motivé par la fermeture de l'oléoduc Bakou-Tbilissi-Ceyhan, en Turquie. Le Brent cédait 28 cents, ou 0,24%, à 117,58 dollars .L'interruption de l'approvisionnement par l'oléoduc, que des séparatistes kurdes ont fait sauter mardi soir en Turquie, pourrait durer deux semaines, selon une source au sein de la compagnie publique pétrolière turque Botas .Les tensions politiques au Nigeria et le dossier nucléaire iranien apportent aussi un soutien au marché pétrolier .Pour autant, le sentiment dominant reste l'inquiétude concernant le tassement de la demande aux Etats-Unis et en Europe, sur fond de marasme économique."Les prix sont redescendus d'un niveau qui était extraordinairement élevé et la demande va encore faiblir. Il y a des signes qui montrent que la Chine va ralentir ses importations de carburants après les Jeux olympiques", a commenté Mark Pervan, analyste commodities chez ANZ Bank à Melbourne.


 


Au niveau conjoncturel, la détérioration des perspectives économiques amène les banques de la zone euro à durcir les critères d'octroi de crédits pour les ménages et les entreprises, selon une enquête publiée par la Banque centrale européenne. L'étude trimestrielle de la BCE montre que les banques ont été moins généreuses dans l'octroi de crédits au deuxième trimestre et prévoient une poursuite de cette tendance au troisième trimestre. "Les facteurs les plus importants dans ce resserrement net restent liés à la dégradation des perspectives économiques", écrit la BCE dans son rapport publié en anglais. Il s'agit du quatrième trimestre consécutif de durcissement des critères d'attribution de crédits. Néanmoins, l'enquête montre que ce resserrement a été moindre au deuxième trimestre que lors des trois premiers mois de l'année. La demande de crédits a baissé au deuxième trimestre et devrait rester négative au troisième, avec cependant une meilleure tenue de la demande des entreprises par rapport aux prêts immobiliers, selon la BCE.


Enfin, sur le plan de la stabilisation, la Banque centrale européenne (BCE) a, maintenu son taux directeur inchangé à 4,25% mais son président Jean-Claude Trichet a reconnu que les risques sur la croissance commençaient à se matérialiser, semblant ainsi écarter d'autres resserrements monétaires cette année .Les économistes étaient unanimes à exclure un nouveau geste sur les taux après le relèvement d'un quart de point intervenu le mois dernier, et Trichet, lors de sa conférence de presse qui a suivi la décision monétaire, a réaffirmé sa détermination à combattre les pressions inflationnistes .Mais s'il a redit qu'il n'avait pas de "biais", c'est-à-dire d'orientation définie à l'avance pour les taux, il a surpris en insistant sur les risques pour la croissance. "Nous identifions des risques à la baisse depuis un certain nombre de mois, et je dirais que les informations à notre disposition suggèrent clairement la matérialisation de ces risques", a-t-il déclaré aux journalistes. Le marché obligataire a aussitôt monté, les cours évoluant à l'inverse des taux de rendement, tandis que l'euro a réduit ses gains pour s'afficher autour de 1,5412 dollar au lieu de 1,5490 juste avant les commentaires du président de la BCE.


 


A TUNIS : La place de Tunis, A la une, le Premier ministre, M. Mohamed Ghannouchi, a reçu, jeudi, au siège du Gouvernement, à La Kasbah, M. Claudio Scajola, ministre italien du Développement économique, actuellement en visite en Tunisie. A l'issue de l'entrevue, M. Scajola s'est félicité de l'accueil "amical" qui lui a été réservé par le Premier ministre, à qui il transmit les salutations du Président du conseil italien, M. Silvio Berlusconi. M. Scajola a salué le caractère excellent des relations établies entre la Tunisie et l'Italie, précisant avoir évoqué avec le premier ministre la coopération bilatérale dans le domaine de l'énergie. Le ministre italien a indiqué qu'un "accord sera conclu, en novembre 2008, entre la STEG (Société Tunisienne de l'Electricité et du Gaz) et la TERNA (Entreprise Italienne de transport d'électricité), portant sur la réalisation de l'interconnexion électrique entre la Tunisie et l'Italie".


D’autre part, MM. Afif Chelbi, ministre de l'Industrie, de l'énergie et des PME et Claudio Scajola, ministre italien du Développement économique ont signé jeudi, à Tunis, la déclaration conjointe concernant la réalisation d'une centrale électrique à El Haouaria et l'interconnexion électrique entre les deux pays. La réalisation du projet a été confiée à la Société Tunisienne de l'Electricité et du Gaz (STEG) et à l'Entreprise Italienne de transport d'électricité (TERNA) qui a déjà fixé le calendrier d'exécution. Le lancement des appels d'offres est prévu en septembre 2008. D'un coût de 2 milliards d'euros (près de 4 millions de dinars), le projet a pour objectif d'échanger l'énergie électrique entre les deux pays, de maîtriser le coût sur le marché énergétique et de renforcer les réseaux tunisien et italien. M. Afif Chelbi a indiqué que le projet s'inscrit dans le droit fil des objectifs fixés par l'Union Pour la Méditerranée (UPM), s'agissant de l'interconnexion électrique et de la complémentarité énergétique. Il doit baliser le terrain à l'instauration d'un système d'interconnexion d'avant-garde en Méditerranée. De son coté, M. Claudio Scajola a exprimé la volonté d'étendre le contrat au secteur de la production de l'énergie. Auparavant, M. Chelbi s'était entretenu avec le ministre italien de l'évolution de la coopération tuniso-italienne dans le domaine de l'énergie et des perspectives de sa consolidation et de sa diversification.


Face à la conjoncture mondiale difficile ponctuée notamment par la flambée des prix des matières premières et l'augmentation de la demande en produits chimiques, particulièrement en engrais chimiques et acides phosphoriques '', a affirmé M. Ali Ben Ali, Président-Directeur Général de la société chimique «ALKIMIA», l’année 2008 est considérée comme une année extrêmement difficile pour les industries chimiques, M. Ali Ben Ali qui s'adressait aux intermédiaires en bourse, dans le cadre d'une communication financière, tenue mardi à Tunis sur la situation de la société et ses perspectives de développement, a précisé que la Chine, l'Inde et la Russie qui sont de grands consommateurs d'engrais et de produits chimiques ont considérablement contribué à l'envolée des prix des matières de base, compte tenu de leur grande utilisation de ces produits dans plusieurs domaines.


Enfin, dans son dernier communiqué de presse, Groupama – le nouveau partenaire stratégique de l’assureur tunisien- présente la STAR comme étant «le leader du marché de l’assurance tunisienne, à la 1ère place en assurance dommages avec une part de marché de 29% et au 9ème rang du marché de l’assurance-vie avec une part de marché de 5%. Cette société leader a réalisé un chiffre d’affaires de 121,3 millions d’euros et un résultat net de 3,4 millions en 2007. Elle emploie 660 salariés. La STAR bénéficie du 1er réseau de distribution du pays avec 11 succursales, 146 agents et 16 courtiers non exclusifs. Elle est un acteur majeur sur un marché de 458 millions d’euros dont le taux de croissance annuel moyen est de 10%, depuis 1995, et qui devrait connaître un taux de croissance tout aussi élevé sur les 15 prochaines années. Le taux de pénétration de l’assurance, comparé au PIB, est de 1,95%».


 


Sur la place de Tunis, sur le marché monétaire, le volume global de refinancement à (-971,4: à la date du 06/08/2008), tend  à maintenir le Taux de Marché Monétaire (TMM) à 5.38%. Sur le marché des changes, le Dinar (au 06/08/2008) s’est déprécié par rapport au dollar américain, et il s’est apprécié par rapport à l’Euro, au dirham marocain et au  yens kaponais.


A la BVMT :


La séance du lundi 28 juillet 2008 s’est soldée par Une balance des variations à la clôture de la séance: 18 titres à la hausse et 17 à la baisse : le TUNINDEX a clôturé la séance à : 3 020,55  0,14%.


La séance du mardi 5 août 2008 s’est soldée par une balance des variations à la clôture de la séance: 17 titres à la hausse et  15 à la baisse : le TUNINDEX s’est replié sur les 3 035,47  -0,14%.


La séance du mercredi 30 juillet 2008 s’est soldée par une balance des variations à la clôture de la séance: 15 titres à la hausse et  13 à la baisse : le TUNINDEX a consolidé sa position à 3 029,95  0,15%.


La séance du jeudi 7 août 2008 s’est soldée par une balance des variations à la clôture de la séance: 19 titres à la hausse et 12 à la baisse : le TUNINDEX a validé sa position à 3 053,32  0,27%.


La séance du vendredi 08 août 2008 s’est soldée par une balance des variations à la clôture de la séance: 23 titres à la hausse et 14 à la baisse : le TUNINDEX a consolidé sa position à 3 075,44  0,73%.


 


On retiendra de la semaine,


Globalement, la  légère baisse  des taux et une liquidité des agents, stabilisée, contribuent à la reprise de la progression des cours sur le marché des actions.


A la BVMT, au 08/08/2008. Le marché reste fébrile et haussier, pour se maintenir dans sa zone haute du couloir à 200 jours et à 50 jours. Les récents rebonds des cours, trouvaient leur origine plus dans les rééquilibrages des liquidités des agents et dans des prises de bénéfices. Ils ont cédé la place à des rallyes baissiers sous tendus par des prises de bénéfices.


Indices sectoriels au 8/8/2008:


Tous les secteurs sont concernés par des arbitrages : cinq sont à la hausse et quatre à la baisse. Au niveau des variations annuelles, on notera : sept secteurs en hausse, contre deux à la baisse. Sur l’ensemble de la semaine (quatre jours de bourse), 76 panneaux étaient à la hausse, contre 61 à la baisse, avec  comme résultats des courses, 1.2% de hausse du TUNINDEX d’une semaine à l’autre.


 


La semaine a été copieusement haussière, avec 3 séances de hausse contre 2 à la baisse, à la clôture de la semaine.


Depuis la mi-mai, le marché boursier affiche une configuration relativement volatile à tendance mitigée dans un couloir en-deçà des 3100 points. Néanmoins, au cours des 20 dernières séances de bourse, la volatilité s’est transformée en rallye haussier avec franchissement de la ligne de résistance à la hausse au-delà des 3000 points, et à plusieurs reprises. Le Tunindex reste sous-tendu des forces d’achat et de vente relativement fortes et très sensibles à la surliquidité des agents.


La semaine au 08/08/2008, suggère une phase de consolidation dans la zone haute du couloir à 50 jours de bourse, avec rebonds et de reprises haussières prudentes qui semblent tirer les cours à la baisse en-deçà de la ligne de résistance à 3000 points. Il semblerait que les prises de bénéfices qui ont profité aux panneaux les plus en vue, et qui ont été suivies par des réajustements de portefeuille et de rééquilibrages dont l’origine se trouve dans les tensions sur les liquidités des agents. En attendant, le franchissement haussier de la ligne de résistance à 3030 points est confirmé : le TUNINDEX pourrait se stabiliser dans la zone basse de son couloir à 3050-2900 points.


 


_____________________________


 


* N.B. Les informations et analyses diffusées par « LE QUOTIDIEN – PERSPECO » ne constituent qu'une aide à la décision pour les investisseurs. La responsabilité du « QUOTIDIEN – PERSPECO » ne peut être retenue directement ou indirectement suite à l'utilisation des informations et analyses par les lecteurs. Il est recommandé à toute personne non avertie de consulter un conseiller professionnel avant tout investissement. Ces informations indicatives ne constituent en aucune manière une incitation à vendre ou une sollicitation à acheter.


 


__________________________________


 


* Au niveau des cours, la semaine a révélé un certain nombre  de panneaux à surveiller, notamment:


 


AB : Avec une bonne performance économique et financière, le titre peut prétendre à plus.


Avis: Prendre ses bénéfices


ADWYA : Titre performant, il semble se stabiliser en zone de vente..


Avis: Prendre ses bénéfices


AL: relativement devenu trop volatile, titre performant… il peut promettre.


Avis: Prendre ses bénéfices


ALKIM : Résolument baissier en zone de vente, trop volatile et risqué, le titre tend à vouloir sa ligne de résistance.


Avis: conserver


ASSAD : Titre haussier dans sa phase ascendante.


Avis: Prendre ses bénéfices


AST : Titre trop risqué, … visibilité médiocre…


Avis: conserver


ATB : performant en zone de vente, tendrait à changer de palier…


Avis : Accumuler


ATL : très volatile mais le titre est considéré comme porteur.


Avis : conserver


BH : En zone médiane, le titre se retrouve en consolidation haussière.


Avis : conserver


BIAT : Titre en zone médiane. Il affiche une tendance baissière. Le titre tend à reprendre son souffle.


Avis : Achat sur repli/         conserver/


BNA : En zone médiane. Il a réalisé une bonne performance boursière.


Avis : Achat sur repli/         conserver/


BT : Indicateurs d'activité du 1er trimestre 2008: Le PNB de la banque en hausse de 6,1%


Tendance haussière.


Avis : Prendre ses bénéfices/


BTE : Indicateurs d'activité du 1er trimestre 2008: Le Produit net bancaire en hausse de cours de 27,1% du premier trimestre 2008 à 3,426 MD.


Tendance haussière en zone médiane. Une excellente performance boursière.


Avis : Achat sur repli/


CIL : Tendance haussière accélérée. Une excellente performance boursière.


Avis : Prendre ses bénéfices


GIF : Tendance baissière même si le titre se reprend en zone médiane. Bonne visibilité.


Avis : Achat sur repli


ICF : Après une tendance haussière très accentuée, le titre se replie.


Avis: Prendre ses bénéfices


KAIR : Tendance baissière. Le titre se retrouve en zone médiane, relativement volatile.  Le titre se défend laborieusement des forces de vente avec des indicateurs boursiers relativement bons. Il devrait se reprendre au cours des semaines à venir.


Avis: conserver


LSTR : Le titre est relativement peu volatile. Il affiche une tendance légèrement baissière. Les performances économiques et financières sont à la mesure des investissements réalisés en 2006 et en 2007. On peut préjuger d’une bonne tenue à venir du titre.



Avis: Achat sur repli


MAG : Titre hautement volatile et risqué d’autant plus qu’il affiche une tendance baissière depuis le début de l’année. Il confirme sa phase ascendante pour se positionner en zone de vente.


Avis : conserver/     Achat sur repli/


MGR : Titre relativement volatile mais tend à se stabiliser. Il affiche une tendance haussière. Depuis le 07/01/08, il est dans sa phase de repli pour se positionner dans la zone médiane.


Avis : Achat sur repli


MNP : Titre volatile, il tend à se stabiliser en zone de vente. Il affiche une tendance résolument haussière dans sa zone ascendante. Le titre affiche une performance financière et boursière exceptionnelle.


Avis : conserver


SFBT : Titre relativement volatile mais tend à se stabiliser. Il affiche une tendance baissière en zone haute. Le titre est porteur, mais relativement risqué.


Avis: Prendre ses bénéfices


SIAME : Titre relativement volatile et risqué. Il affiche une tendance résolument baissière. Le titre est dans une phase de reprise non confirmée. Le cours est en phase intermédiaire.


Avis : conserver


SIMPA : Titre relativement volatile. Il affiche une tendance descendante dans une phase de turbulences.


Avis : Achat sur repli


SIPHA : Titre à tendance résolument baissière. Il est en phase baissière. Le titre a affiché une contre-performance boursière relativement importante. En Zone intermédiaire.


Avis : conserver


SITS : Titre à tendance résolument baissière, avec rebonds. Il est en phase baissière. Le titre a affiché une contre-performance boursière relativement importante. En Zone d’achat.


Avis : Achat sur repli


ESSOUKNA : Résultat net en hausse de 63,5% au 31 décembre 2007.


Le résultat net de la société est passé de 1,119 MD en 2006 à 1,830 MD à fin 2007, soit une progression de 63,5%. ESSOUKNA a dégagé un résultat d’exploitation de 2,774 MD au 31 décembre 2007, en hausse de 35% par rapport à celui en registré en 2006.


Titre relativement peu volatile. Il affiche une tendance baissière avec rebond technique.


Avis: conserver


SOMOC : Franchissement du seuil de 10% directement à la Baisse le 14/02/2008.


Le titre est attaqué, il  tend à se stabiliser temporairement au plus bas de sa zone d’achat.


Avis: Achat sur repli


SOTET : Titre relativement volatile. Il affiche une tendance baissière. Depuis mi-décembre, il est dans sa phase de repli.


Le titre se retrouve au plus bas dans sa zone d’achat. Le titre se voudrait performant à condition que les résultats de leur activité soutiennent les forces d’achat. En attendant, …


Avis : conserver


SOTUV : Titre très volatile et risqué. Il se retrouve en zone intermédiaire.


Avis: conserver/      Accumuler/


SPIDIT : Titre peu performant avec une volatilité relativement prononcée. Affichant une tendance fortement descendante, le titre est dans sa phase de repli et  se retrouve au plus bas de sa zone d’achat. sa bonne visibilité plaide pour lui…


Avis : Achat/ Accumuler/


STAR : Très, trop volatile et risqué. Avec une tendance résolument haussière. Il est dans une phase descendante. Le titre affiche une performance boursière exceptionnelle.


Avis: Achat sur repli/          Accumuler/


STB : Titre relativement volatile. Il affiche une tendance stable en phase de repli. Le titre se retrouve en zone intermédiaire.


Avis: Achat sur repli/          Accumuler/


STEQ : Titre relativement volatile. Il est en zone d’achat et tend au rebond, ayant réalisé une bonne performance boursière.


Avis: Achat sur repli/          Accumuler/


STIP : Titre très volatile et risqué. Il affiche une tendance baissière pour se retrouver au plus bas de son couloir médian.


Avis: Achat sur repli/          Accumuler/


STPIL : Titre relativement volatile et risqué. Il affiche une tendance haussière en zone d’achat, malgré que sa mauvaise visibilité plaide contre lui.


Avis : conserver


TAIR : Titre moins volatile. Il affiche une tendance mitigée, mais avec des fondamentaux jugés bons et une bonne visibilité.


Avis : conserver


TINV : Titre très volatile et trop risqué. Il tend à se stabiliser en zone en vente ayant réalisé une bonne performance boursière depuis début novembre.


Avis : Accumuler


TJARI : Le titre reste très volatile mais tend à se stabiliser. Il affiche une tendance haussière pour se retrouver en zone de vente. Très bonne performance boursière depuis début novembre.


Avis: Prendre ses bénéfices


TJL : Titre volatile et risqué. Il est dans sa phase de consolidation.


Avis: conserver


TLAIT: Titre trop volatile et trop risqué. Le titre est sur sa phase de consolidation en zone médiane.


Avis : conserver


TLS : Titre relativement peu volatile en zone de surachat.


Avis : Prendre ses bénéfices


TPR : Titre dynamique: il affiche une tendance résolument haussière et un semblant de phase de repli.


Avis : Accumuler


UBCI : Titre moins volatile et moins risqué. Il affiche une tendance haussière sur 200 et sur 50 jours, pour se situer en zone de surachat.


Avis : Prendre ses bénéfices


 


UIB : Titre relativement volatile et risqué. Il fait l’objet de transactions relativement fournies. Il affiche une tendance résolument baissière sur 200 et sur 50 j pour se retrouver sur sa zone médiane. Sa très bonne visibilité plaide pour lui.


Avis : Achat sur repli/         Accumuler


 


WIFAK : Titre relativement volatile. Il affiche une tendance haussière, dans une phase de reprise pour se retrouver dans sa zone surachat.


Avis : Prendre ses bénéfices


 


* Traitement des données et diagnostic Aïda Chérif, analyste au « Laboratoire Euro-Méd. d’Analyses Economiques»  www.perspeco.com


* analyse : «LE QUOTIDIEN» : http://www.lequotidien-tn.com/


On retiendra de la semaine:


 


Au niveau international :


* Le brut reste sur une tendance incertaine;


* Les marchés financiers tendent vers le rouge, sont tiraillés entre la publication de statistiques médiocres, la reprise de la hausse des cours pétroliers et la menace de nouvelles faillites bancaires aux Etats-Unis.


 


Au niveau national :


* la contrainte monétaire cède le pas à la relaxation puis à la correction des liquidités, pour ralentir la demande globale intérieure en-deçà de l’emballement des prix;


* la relaxation toute relative des taux et le desserrement des liquidités des agents sous-tendent les transactions de titres tous secteurs confondus, avec une tendance aux redémarrages des arbitrages sur des titres jugés performants et moins risqués. 

* le marché boursier de Tunis, à balance orientée « achat», confirme son établissement dans un couloir 3000-3100 points.


Articles Similaires:



Source: LeQuotidien: lequotidien-tn.com